数据来源：中国人民银行
制图：汪哲平
1月15日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效。“2025年12月末，社会融资规模存量同比增长8.3%；人民币贷款余额272万亿元，同比增长6.4%。”中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜介绍，人民银行通过综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构充分满足实体经济有效融资需求，货币金融政策支持实体经济效果明显。
今年降准降息还有一定空间
“2025年，人民银行实施适度宽松的货币政策，5月宣布实施了一揽子金融支持举措，巩固经济回升向好势头。”邹澜介绍，全年金融呈现总量增、成本降、结构优等特征。
金融总量较快增长。2025年12月末，社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币供应量M同比增长8.5%，明显高于名义GDP增速；人民币贷款余额272万亿元，同比增长6.4%，还原地方化债影响后，增速在7%左右，信贷支持力度持续较强。
社会综合融资成本进一步降低。2018年下半年以来，人民银行累计10次下调政策利率，促进社会综合融资成本稳步下行。2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率都在3.1%左右，自2018年下半年以来，分别下降2.5个和2.6个百分点。
金融结构不断优化。科技、绿色、普惠、养老产业和数字经济产业等重点领域贷款都保持了两位数增长，明显高于全部贷款增速，信贷结构持续优化。同时，推动直接融资占比上升，2025年社会融资规模增量中，债券等贷款以外的融资方式占比超过50%。
金融市场平稳运行。综合施策维护外汇市场稳定，强化预期管理，外汇市场供求基本平衡，2025年人民币对一篮子货币保持基本稳定、对美元汇率升值4.4%。债券市场平稳健康发展。资本市场信心有效提振、交投活跃。
“2026年，人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展创造适宜的货币金融环境。”邹澜表示，今年降准降息还有一定空间，人民银行将灵活高效运用多种政策工具保持流动性充裕。
从两方面优化结构性货币政策工具
2025年，人民银行加大对科技创新、提振消费等扩大内需重点领域的支持，实现对金融“五篇大文章”各领域全覆盖。2025年11月末，金融“五篇大文章”贷款余额107.7万亿元，同比增长12.8%；新发放贷款利率比上年同期低0.42个百分点；服务企业和个人共计8255万户，比上年同期增加547万户。
2026年，人民银行从两方面着手优化结构性货币政策工具，加快助力结构转型优化。一方面，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，提高银行重点领域信贷投放的积极性。
另一方面，完善结构性货币政策工具并加大支持力度。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加至1.2万亿元；拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目；拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，结合健康产业认定标准，适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业……围绕重点领域和金融“五篇大文章”，一系列结构性货币政策工具形成更大合力。
加大对民营企业支持方面，在支农支小再贷款项下，单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元。同时，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入科技创新和技术改造再贷款支持领域，并将已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。“民营企业再贷款在继续支持民营小微企业的基础上，将民营中型企业纳入支持范围。民营企业再贷款的利率、期限等与支农支小再贷款保持一致，额度单独管理。”中国人民银行货币政策司司长谢光启介绍，今年将不断提升金融服务民营企业的能力和效果。
提振消费是今年的重点任务。谢光启表示，将从提升服务消费重点领域的金融支持效能、促进增强居民消费能力、优化消费金融基础服务等方面，不断提升金融支持消费的适配性、有效性。截至2025年末，人民银行发放了服务消费与养老再贷款1184亿元。截至2025年11月末，不含个人住房贷款的消费贷款余额达21.2万亿元。
有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域资本项目高水平制度型开放
“过去一年，外汇市场供求基本平衡，预期总体平稳，保持较强韧性和活力。”国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍，2025年，企业、个人等跨境收入和支出总计15.6万亿美元，较2024年增长近10%；跨境资金由2025年初的净流出转为净流入，我国对外资产和负债创历史新高，外汇储备和人民币汇率保持稳定。
李斌表示，外汇管理服务实体经济质效明显提升。支持外贸稳定发展、深化跨境投资和融资改革、支持自贸试验区建设三项重点工作的28项措施陆续实施，2025年四季度以来，全国办理相关便利化业务超2200亿美元。支持跨境电商等贸易新业态主体在线办理外汇业务更便利，总计超10亿笔，服务中小微商户超180万户。加大力度支持企业汇率风险管理，2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元，较2020年翻了近一倍。
我国外汇市场受到内外部多重因素影响，2026年外汇市场走势如何看？李斌表示，我国不断提升经济发展质效、积极扩大高水平对外开放、持续推进外汇市场深化发展，抵御外部风险的底气更足，“我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强。”
“十五五”规划建议提出，“提升资本项目开放水平”。国家外汇局资本项目管理司司长肖胜表示，今年将有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域资本项目高水平制度型开放。将进一步研究优化合格境外机构投资者跨境资金政策，继续有序发放合格境内机构投资者投资额度，配合有关部门推进沪深港通、债券通等金融市场互联互通机制建设，不断提升金融市场双向开放水平。
记者手记
政策见力度显精度
翻看2025年金融支持实体经济发展的成绩单，“优化结构”格外鲜明：科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款都保持了两位数增长，明显高于全部贷款增速。
再看2026年货币金融政策的“计划表”，持续将优化结构作为重点：下调各类结构性货币政策工具利率，增加支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款额度，拓展碳减排支持工具和服务消费与养老再贷款的支持领域……
从“优化结构”的新政策中，可以看到持续加大的政策力度，比如结构性货币政策工具的利率下调和额度的增加。更令人惊喜的是，还能够看到不断细化的政策精度，比如将民营企业融资需求“分层”考虑。民营大型企业融资能力较强，民营小微企业融资支持政策较多，民营中型企业的融资可得性相对要弱一些，因此，此次专门增设的民营企业再贷款将民营中型企业纳入支持范围。
货币金融政策是金融活水流向的“指挥棒”。相信随着金融政策工具设计和管理的不断优化，金融资源能够更精准、更高效地流向重点领域和薄弱环节，为服务实体经济高质量发展作出更大贡献。
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